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资金面边际拘谨 期债面临回调

[ 来源:http://www.mk8g.cn | 作者:网友 | 时间:2020-01-10

近两日进入税期高峰期,货币市场资金面有所主要,添上物价不确定性因素增补,通胀预期升温,期债振荡走矮。不过税期因素对起伏性的影响不会持久,表部不确定性较众,工业生产偏弱,经济仍面临下走压力,央走仍将应时适度实走反周期调节,保持起伏性相符理裕如,债市仍有必定撑持。

通胀预期升温

受节伪日因素影响,本月税期顺延4个做事日至5月21日。近两日处于税期高峰期,央走周一公开市场未操作,周二仅投放800亿元,资金面有所主要,货币市场利率全线上涨。Shibor隔夜和DR001利率从1.15%迅速回升至2.5%附近,Shibor1周和DR007利率也从2.2%回升至2.6%附近,资金面有所主要。

物价不确定因素增补。一方面是国际原油价格逐步走高,5月上海原油期货价格上涨4.78%,或带动国内制品油价格上调,此表近日大宗商品价格展现大幅上涨。另一方面是非洲猪瘟疫情导致生猪存栏量缩短较众,对猪肉价格影响较大,5月禽类、鸡蛋和蔬菜等周环比价格有所回升,添上5月、6月CPI当月同比翘尾因素维持高位,短期CPI有能够挨近3%,通胀预期升温。

商品房出售不息改善

1—4月商品房出售面积42085万平方米,同比降落0.3%,比上月收窄0.6个百分点。5月中上旬30大中城市商品房日均成交面积为48万平方米,较往年同期增补约14%,商品房出售不息改善,最新一周100个大中城市成交土地溢价率为32.64%,创2017年10月以来新高,土地市场有升温迹象。在商品房出售和土地拍卖市场不息转益的情况下,房地产投资或不息维持在高位。

不过5月中上旬六大发电集团日均耗煤量为58.4万吨,同比添速降落19.09个百分点,煤炭库存和可用天数则有所增补,反馈中心意味着5月发电量添速将不息回落,而工业生产与发电量痛痒有关,或预示着5月工业生产不息偏弱,经济仍面临下走压力。

央走货币政策空间优裕

5月17日,央走发布《2019年第一季度中国货币政策实走通知》,通知指出政策成果逐步展现,经济添长保持韧性,有效答对了社会名誉紧缩压力。现在吾国经济运走保持在相符理区间,是在不搞“大水漫灌”的情况下实现的,收获来之不易。异日一段时期,中国经济保持稳定发展的有利因素较众,但经济运走仍存在一些深层次题目和特出矛盾。一是世界经济现象照样错综复杂,表部不确定性较众。央走货币政策答对空间优裕,货币政策工具箱雄厚,有能力答对各栽内表部不确定性。二是物价不确定因素有所增补,必要不息监测。

下一阶段主要政策思路增补“特出主线、守住底线、把握益度”等内容,指出面对内表部经济环境转折,因时因势更有针对性地实走宏不悦目调控,郑重的货币政策保持松紧适度,应时适度实走反周期调节,按照经济添长和价格现象转折及时预调微调,不息一连把益货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”的挑法,同时保持起伏性相符理裕如,广义货币M2和社会融资周围添速要与国内生产总值名义添速相匹配。

总体上,短期资金面边际拘谨,商品房出售不息改善,房地产投资或不息维持在高位及物价不确定性因素增补,通胀预期升温或对债市形成压力,短期期债有必定的调整风险。不过税期因素对起伏性的影响不会持久,5月发电量添速不息回落预示着工业生产偏弱,物价发生通胀的能够性较幼,经济仍面临下走压力。央走将按照经济添长和价格现象转折应时适度实走反周期调节,保持起伏性相符理裕如,债市仍有必定撑持。

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